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谢国忠：陷入低迷无法避免

       当前的全球金融危机还未结束，一场全球性的经济危机似乎已经不可避免。最新的经济数据显示，全球经济正在加速下行，而且很可能持续较长时间。尽管美国国会勉强通过了7000亿美元救助计划，股市却依然下跌。投资者并未为之欢欣鼓舞，反而愈发忧虑经济下滑，甚至悲观地认为全球经济已经进入“核冬天”。
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中国可以躲过危机，但是无力拯救世界

       出口创造的增加值大约是GDP的18%。因此美国经济衰退对中国的影响有限。我们应该更加关注新兴市场国家的走势。
      虽然中国内需仍然健康，但是人们不应该指望中国的内需能够提升进口，拉动其他国家经济增长。这是因为中国进口的60%都是用于生产出口产品。真正用于内需的进口仅占总进口的40%，GDP的10%。...

中金公司—农村土改与房地产无关

对此次土地改革的认识误区
      误区一、土地所有权制度发生大的改变。土地私有化或土地买卖/抵押不会实施，冀希望于土地资本化带来农民收入大幅提高推动农村消费和经济增长的预期也就不会实现。日本、台湾等国家和地区经验表明，农业规模化生产主要来自于经营权流转而非所有权。
      误区二、土地改革从根本上保障农民分享...

如何选股—中期内选股的核心思路

       最近的市场表现来看，市场热点的轮动比较快，如融资融券、上海本地股、央企增持、农业、铁路等基建等；但归结起来，仍然具有一些明显的特点，例如政策驱动型。把握政策的倾斜着力点，中期内选股的核心指导思想。
一、中期内选股的核心指导思路
　　   从最近的市场表现来看，市场热点的轮动比较快，如融资融券、上海本地股、央企增持、农业、铁...

中国经济：2009年不是底

       经济和市场走弱是全球经济由多年失衡走向再平衡的必然结果。美国房市泡沫破灭是本轮全球经济调整的导火线，促使全球经济进入再平衡，全球股市牛转熊是全球经济再平衡的必然结果。全球经济再平衡从基本面和资金面打压资产价格：1）、美国消费萎缩，拖累新兴市场出口，降低双方经济增速和企业盈利，从基本面上降低资产价格。2）、全球经济再平衡下，新兴市场和石油输出国经常帐户顺差缩窄，流动性收缩，资金面...

降息时代　房产股刺激最大

       大部分分析人士表示，本次存贷款利率双降对于房地产公司具有最直接的利好作用。
　　   由于信贷紧缩、政策施压等影响，房地产股票成为本轮调整最深的板块之一。但在降息等政策转向预期刺激下，房产股从国庆前一周就开始蠢蠢欲动了。该板块从9月19日至今，上涨幅度已经达到24.86%。截至10月6日，前九日机构资金净流入9.316亿元。
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人民日报：为何紧急“三率齐动”

        经济聚焦：为何紧急“三率齐动”
        税率、利率、存款准备金率的相关政策在10月8日一起出台--
        央行这次的决定出人意料...

全球携手降息 救市行动再升级

       中国货币政策继续转向积极符合我们的预期。10月8日，央行降低存贷款基准利率，同时取消利息税。当日，全球主要央行也联手降息，以抵御金融危机的冲击。
?     此次紧随的降息正式宣告了中国经济降息周期的开始。相比9月份的降息行为，此次降息从多个方面明确了货币政策的真实放松，如降低存款利率、中长期贷款利率同步下调、存款准备金率不分...

中金公司-美国金融危机原因、政策反映及对中国的影响

       问题及所引发的支付危机，最根本原因是美国房价下跌引起的次级贷款对象的偿付能力下降。而全球失衡达到无法维系的程度是本轮房价下跌及经济步入下行周期的更深层次原因。全球经常账户余额占GDP的比重自2001年持续增长，而美国居民储蓄率却持续下降，当美国居民债台高筑难以支撑房市泡沫的时候，房市调整就在所难免，进而导致次级和优级浮动利率按揭贷款的拖欠率明显上升，无力...

巴曙松：A股进入熊市下半场

       在熊市的上半场，跌得比较凶，持有现金是比较重要的，现在我大致的判断，算是熊市的下半场，在下半场的经济情况确实在恶化，但是市场的调整往往已经比较充分地甚至比较过头地反映了经济基本面恶化的状况。
　　   比如，现在买房地产还是买房地产股票，我建议你买房地产的股票；即使股票会下跌但总比房子好，原因很简单，从香港的房地产行业的表现来看，它的大幅下跌和每股...

房地产更差的时候远未到来

      “华尔街融化了”，愈筑愈高的次级债风险以及经济的衰退使得诸如像雷曼兄弟这样的国际实力投行破产、美林被迫变卖股权。而诸如此类的风险并非终结，由于经济预期的持续恶化，国际投资者欲图在全球范围内尽快收紧回笼资金，以期抵御未来可能发生的更加严重的风险波及。
      尽管中国经济趋势放缓的速度低于全球其他国家水平，...

学习金融危机中的香港银行

      1998年之前的三次银行危机逐步强化香港银行业的风险控制。1840-1950年，香港绝大多数银行规模小，管理不完善。1961-1965  年的银行倒闭风潮使香港银行业更重视风险控制。1978  以后，香港政府采取了一系列的金融自由化政策，1982-1986年华资银行危机后，香港对金融业的监管提高到国际水平。1991-1992  年的...

A股总市值八个半月蒸发19万亿

      去年底沪深A  股总市值为32.71万亿元，目前仅为13.52万亿元五个交易日五个新低。上证指数在上周经历了罕见的急速下跌，连续跌穿2200点和2100点整数关口，创出2064.29点的行情新低，全周下跌5.5%，深成指周跌幅为4.5%。沪深两市股指周线已经"七连阴"。股指急跌，股价重心下降，A股总市值则由去年底的32.71万亿元缩水至目前的13...

覆水虽难收，弃儿犹可寻

      我们发现，过去的经验表明，无论市场是上涨还是下跌，质地优良的股票相对于质地低劣的股票总是能获得超额收益。但在本轮熊市中，好股票却成为争相抛弃的对象。但最近这一情况出现了明显修正的迹象，或许该是重拾好股票的时候了。我们建议，更看重长期投资价值的“左侧投资者”，可以在我们前期提出的“弹坑策略”的基础上，加入对风格的筛选，考虑重拾成长快、价值高、质量好...

货币政策180°转向的四大问题

      央行15日发动“突然袭击”，出乎绝大多数市场人士的预料！内外资机构的预测无一准确。
      虽然我们在9月1日提出：“准备金率在未来被适度下调0.5%-1%，也是符合逻辑的”，但说实话，我们并未想到央行的动作会如此之快——仅仅在6月分大幅上调存...

国际投行对中国调整两率的看法

摩根士丹利对A股和H股前景持审慎看法
      摩根士丹利表示，对A股和H股前景持审慎看法，尽管中国央行出人意料地把1年期贷款利率下调了27个基点并下调了小型银行的存款准备金率。
      摩根士丹利称，由于全球风险在上升，中国的经济增长面临严重挑战。
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A股落寞大盘七连阴后暂无寄托

      本周末，大盘创出新低2064点，周k线七连阴！尽管管理层有或多或少的利好措施和政策，但是一个基本的现实是：在内忧外患打压下，A股市场积重难返，直逼2000  点去。放眼望去，满目疮痍，一片残阳衰草。
      本周A股市场继续下行，上证指数跌破2100点关口。两市成交继续萎缩，上海市场日均成交额从上一周的2...

面对暴跌，要敢于低价买入好公司股票

      最近全球股市跌得稀里哗啦，投资人也如同坐上失控的云霄飞车不知所措，基金投资到底应该怎样做？不妨看看投资大师彼得林奇的真实案例。
　　  1987年美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时彼得林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。林奇和所有基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。...

房地产-“囚徒困境”已形成

◆新一轮降价幅度超出预期，对销售回款有推动：
      8月起，部分一线公司如万科、恒大、世茂等率先发起新一轮降价，长三角成为本轮降价的风暴中心，部分项目甚至出现了近30%的降价幅度，但我们也看到，降价对销售回款产生了一定的推动作用。与3  月份对万科降价反应截然不同的是，此轮降价引起了业内多家一线开发商的跟进，开发商开始主动调整价格以回笼资金。...

股市有把A浪与C浪一起跌完的迹象

      从2284点被跌穿之后，多头资金组织的最像样的反弹终于告吹。现在的股价一地鸡毛，跌破净资产不算什么，跌破机构最低估值不算什么，跌破H股股价也不算什么。现在的市场状况是，没有什么不能跌穿的，也没有什么能支撑住股价的，除非有更大的实质性利好。
　　  一直以来，我都认为管理层对股市的扶持将能够对股指构成一定的支撑，甚至走出一波漂亮的B浪反弹行情。然而一次次的...

滞胀阴影笼罩全球，宏观经济政策选择两难

      滞胀阴影笼罩全球： 全球经济总体上已基本陷入滞胀，持续时间至少两年。 全球经济已进入“两高一低”（高通胀、高利率、低增长）时代。
      所谓发展中国家和发达国家经济脱钩的论断并不成立。最近的事实已经表明：美国次贷危机最大受害者不是美国，而是美国之外的其他经济体。...

预计熊市将延续到2010年初

     上世纪90年代以来，我国经济运行了两轮大的周期，即90  年代初至90  年代末期的一轮经济周期，以及本世纪初以来的新一轮经济周期，目前正处于第二轮经济周期的调整期。
      上轮经济周期经济的高涨主要是投资拉动，而本轮经济周期的高涨依靠的是“投资+出口”双驱动。...

货币政策、房地产周期与股票价格

      房地产周期与货币政策紧密相关：较低的利率水平会促使房地产价格上涨，而较高的利率水平会导致房地产价格下跌；
     货币政策的放松并不会立即导致房地产价格上涨：0ECD国家房地产市场周期表明，即使货币政策开始放松，但房价依然在下降。当降息开始后，自利率高点，利率往往要下降11-24个季度，实际房价才会重新上升。当货币政策刚放松...

A股市场再度下挫，优质蓝筹长线价值已现

      上周A股市场继续震荡下行，上证指数收于2202.45点，全周跌幅8.13%。两市一周总成交额2115亿元，比前周减少9.58%。
      08年中报公布完毕，净利润同比增速进一步下滑。据中信证券统计，全市场净利润同比增长23.12%，增速较一季报回落3.7个百分点。若计算2007年中后上市的中石油等公司，同比增长率...

对中报的误读很严重

      当前经济波动具有偶发性特征。奥运、企业供应方面的限制等特定因素导致三季度经济增速可能低于10%，未来经济增长更多取决于全球经济放缓程度和我国宏观政策的变化。在全球经济放缓趋势确定的情况下，我国外需也将有所放缓。
     当前政策应转向刺激内需。由于减税需经一定程序且力度有限，短期作用不大；政府应当在适度放松货币政策的同时，通过农村、基础设施和灾后...

A股-已是黄昏独自愁 更著风和雨

      上半年可比上市公司净利润同比增长25%，剔除增发等导致资产扩大的不可比因素，净利润同比增长20%。各行业利润增长参差较大，剔除金融行业，上半年净利润同比增长11%，剔除石化、电力行业，上半年净利润同比增长44%。可比上市公司加权平均每股收益0.22  元，同比增长16%，剔除增发等导致资产扩大的不可比因素，加权平均每股收益0.20  元，同比增...

  房地产业面临的调整压力加大

奥运会后，房地产业面临的调整压力加大
事件：
      奥运会后，房地产业景气回落、销售持续低迷以及开发商资金链绷紧将使高企的房价逐渐回归。与此同时，土地、钢材等价格大幅上涨，压缩了房地产企业的利润空间，今后地产商的业绩增长也将明显趋缓。  现在房价已经到了百姓承受极限，市场观望情绪仍在持续蔓延。
点评：
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港金融管理局总裁任志刚：A股无需政府“救市”

      香港金融管理局总裁任志刚3日在接受TVB采访时表示，虽然内地股市今年以来走势低迷，但政府目前无需采取刺激性措施提振股市。
      在他看来，当市场存在结构性问题时，为缓释压力而入市干预是合理的；但他认为内地目前的市场状况并非如此。TVB还援引任志刚的话称，即使内地经济增长因出口增长疲软而放缓，人民币仍会继续升值。

摩根士丹利罗奇：全球经济下滑刚刚开始

      摩根士丹利公司(Morgan  Stanley)亚洲区主席斯蒂芬．罗奇2日表示，全球经济下滑刚刚开始，信贷危机的影响仍将继续。
      罗奇在接受彭博电视台采访时说：“或许（信贷危机）的三分之二已经过去，但其对美国及全球实体经济的影响仍处于初级阶段。”

美报：中国经济已转向 中共三方面调整经济政策

      美国《世界日报》9月2日发表社论说，奥运会特别期结束，中国大陆的政治、经济和社会发展，要重回自己的轨道。就经济领域而言，在奥运期以“维稳”为中心任务，一切经济政策、调控措施不是为其开道，就是为其让路，现在奥运会结束，虽然中国领导层要求仍要“维稳”，但经济的转向实实在在地开始。