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高盛—市场应会反弹的10个原因

熊市反弹
       熊市并不倾向于按直线运动。的确，尽管从2007年7月以来道琼斯斯托克600指数已经下跌了超过40%，但在此期间却出现了7  次至少达5%的上升。其中两次上升使股市反弹近8%，另外两次则分别使股市反弹达10%至15%。
避险意识且估值达极端水平
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高华证券—中国处于有利位置

基于好转的局势和全球压力上调投资建议
       我们9月9号的研究报告列举了上调中国投资建议的前提条件：增长、通胀、盈利预测、估值一道下降，以及压力已达到足以引发政策面作出回应的程度。我们认为市场的下滑和近期全球信贷市场的动荡使中国股市的风险/回报具有吸引力：我们对其配置上调为高配。相比亚太地区其他市场，中国股市当前的估值存在着折让，而且出台大规模财政刺激措施的可能...

银行股：最艰难也是最有价值的投资时期

银行股大涨主要原因：
（1）深发展三季报预增。其净利润增加75-80%，不良贷款余额比例双降，银行3季报业绩普遍不错的预期正在成为现实。
（2）银行股前一时期超跌。银行股继续下跌空间有限，近日境外市场解除卖空限制后作空能量大部消耗，接下来有可能逐步企稳。
（3）市场传出各种救市应急预案版本：减税（红利税、营业税）、放松信贷规模控制、加快成立平准基金等。
（4）香港救市传说。市场传香港金管局5000亿元...

  传中国下一张救市牌：减免红利税

       在全球金融危机传导下，中国股市岌岌可危。业内人士普遍认为中国政府救市组合拳下一张将是减免红利税。
　　   我国目前实行20%的红利税税率。在现行“红利税”政策下，法人机构投资者参与分红无须缴纳“红利税”，但个人投资者在除息日须按分红额(包括现金红利和股票红利)缴纳20%的...

金融危机，心理还是实质？

担忧：
1、日本、中国和英国作为美国三大债权国，共持有3万亿美元资产，当其在负债的情况下仍不断向金融市场注入巨额资金，挽救必须付出代价的金融巨头，这些资金只能来自债权国。当债务国出现问题时，最后的净损失只会是债权国。债务国会出现问题吗？就长期来说，难以解答；中长期来说，国债收益大幅减少将导致债权国资产大幅缩水；短期来说，我们仍不得不继续投入巨资挽救债权国。如果以这个角度思考，作为第二大债权国的中国，真的可以独善其身吗？
2、近期美元...

在恐慌中保持冷静，在黑夜里守望黎明

       本周A股市场大幅下跌，周K线为实体达293点的长阴线，周跌幅近13%。其中,本周上证综指下跌12.76%，深证成指跌15.53%，中小板指跌13.89%；沪深300跌15%，上证50下跌15.63%，两市成交量较上周萎缩近半。
      全球市场陷入崩溃。美国金融危机进一步恶化，恐慌情绪弥漫几乎所有...

谁能担当救世主?

       在当前内忧外患的形势下，中共十七届三中全会的召开意义重大。如何保证国民经济又好又快地增长，仍将是全会上讨论的焦点，保增长仍会是今后的主基调。
　　   目前在投资方面可以预期的有：通过大力推进铁路建设、实施全国电网改造、启动川渝地区灾后重建、鼓励新能源产业发展、推进以上海为中心的长三角地区改革开放和经济社会发展、加强新农村建设、加快新一代互联网投资。...

高盛：股市近期或现强劲反弹 A股绝对诱人

       高盛全球首席经济学家吉姆?奥尼尔8日在六大央行宣布联合降息后第一时间接受本报记者采访时表示，此次央行的罕见举措有助降低全球经济陷入严重衰退的风险，对股市而言，近期很可能出现一波较为强劲的反弹。
       奥尼尔特别提到，中国在经过连续两次降息之后，股市的预期市盈率已低于美股，考虑到...

中国经济：2009年不是底

       经济和市场走弱是全球经济由多年失衡走向再平衡的必然结果。美国房市泡沫破灭是本轮全球经济调整的导火线，促使全球经济进入再平衡，全球股市牛转熊是全球经济再平衡的必然结果。全球经济再平衡从基本面和资金面打压资产价格：1）、美国消费萎缩，拖累新兴市场出口，降低双方经济增速和企业盈利，从基本面上降低资产价格。2）、全球经济再平衡下，新兴市场和石油输出国经常帐户顺差缩窄，流动性收缩，资金面...

 全球央行紧急降息，危险or机遇？

       美国、欧元区、英国、加拿大等国央行史无前例的联合宣布降息来安抚近日急剧恶化的信贷市场和证券市场。
      信贷市场的瘫痪已经直接影响到美国普通企业的日常经营，而这种混乱的状况已经持续一个月，美国经济前景也日趋暗淡。
      信贷市场的...

降息时代　房产股刺激最大

       大部分分析人士表示，本次存贷款利率双降对于房地产公司具有最直接的利好作用。
　　   由于信贷紧缩、政策施压等影响，房地产股票成为本轮调整最深的板块之一。但在降息等政策转向预期刺激下，房产股从国庆前一周就开始蠢蠢欲动了。该板块从9月19日至今，上涨幅度已经达到24.86%。截至10月6日，前九日机构资金净流入9.316亿元。
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人民日报：为何紧急“三率齐动”

        经济聚焦：为何紧急“三率齐动”
        税率、利率、存款准备金率的相关政策在10月8日一起出台--
        央行这次的决定出人意料...

全球携手降息 救市行动再升级

       中国货币政策继续转向积极符合我们的预期。10月8日，央行降低存贷款基准利率，同时取消利息税。当日，全球主要央行也联手降息，以抵御金融危机的冲击。
?     此次紧随的降息正式宣告了中国经济降息周期的开始。相比9月份的降息行为，此次降息从多个方面明确了货币政策的真实放松，如降低存款利率、中长期贷款利率同步下调、存款准备金率不分...

  房地产企业或难获中期票据融资支持

       消息人士透露，中国银行间市场交易商协会昨日召开主承销商座谈会，明确中期票据恢复接受注册后，将优先支持大型权重上市公司的股票回购和股东增持，并适用“绿色通道”机制，重点保障国民经济重要支柱行业主要企业的融资需求。
　　  “大型权重”的衡量标准是上市公司的市值，但房地产企业除外。
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谢国忠支招如何救危机 中国应既不赔钱又救美

       主持人：欢迎请谢国忠来谈谈在全球金融风暴当中美国需要全球来帮助，但中国当中有什么样的投资机会和谈判之道。

       美金融危机需中国援助中国如何做？

       主持人：Any，现在美...

  地方政府“挟持”银行可能引发财政金融风险

       全球金融危机向实体经济蔓延的势头已现，全球决策者开始考虑失业率上升、工作岗位减少，甚至经济放缓持续时间延长的风险。25日，世界环保组织WWF（世界自然基金会）和中国央行金融研究所在北京共同发布了《迈向可持续发展的银行业战略：中国银行业改革进程和发展趋势报告》。
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救市下一步：央企将获巨资增持

      作为救市的一揽子计划，除9月18日公布的三大救市政策以外，目前证监会抽调专人成立小组正与央行紧急磋商，可能将允许央企和上市公司发债，融资用于增持或回购上市公司股份。　
　　  事实上，在国资委主任李荣融“支持央企增持或回购上市公司股权答记者问”中，已暗含了该政策出台的背景。李荣融在表示支持央企增持、回购的同时，特别提到希望得...

政策利好迎发的反弹都是来去匆匆

★  三大政策利好出台的目的是保持中国金融市场和证券市场稳定,  并没有改变A  股市场的基本面，即大小非减持，三季度中国GDP增长继续滑坡、上市公司业绩增长堪忧、美国经济面临衰退的风险。
★  “救市”是近期全球金融市场最流行词。9月20日，美国政府公布的巨额救市方案，拟动用7000亿美元购入“不流动”按揭证...

     中央银行将资不抵债？

       央行为了维持国内金融稳定付出的代价，将金融系统的风险转移到央行自身，以自身的资产质量恶化换取金融体系外的表面稳定，国有商业银行改革的成功，尤其是其不良贷款余额和不良贷款率的双降，某种程度上就是以央行自身资产负责表的恶化为代价。
       不仅如此，央行为了对冲过...

保险行业：否极泰来 买入良机

      引发保险股本轮下跌的三点原因。一是次贷危机蔓延，雷曼申请破产保护，AIG一度面临倒闭命运；二是央行调低贷款基准利率，预示着加息周期的结束和降息周期的开始，而投资者看空降息周期中的保险股；三是A股市场持续下跌，降低保险公司的内含价值与评估价值。
      次贷危机蔓延对保险股仅有微弱的间接负面影响。据公司披露，国寿、平安和太保都...

货币政策180°转向的四大问题

      央行15日发动“突然袭击”，出乎绝大多数市场人士的预料！内外资机构的预测无一准确。
      虽然我们在9月1日提出：“准备金率在未来被适度下调0.5%-1%，也是符合逻辑的”，但说实话，我们并未想到央行的动作会如此之快——仅仅在6月分大幅上调存...

国际投行对中国调整两率的看法

摩根士丹利对A股和H股前景持审慎看法
      摩根士丹利表示，对A股和H股前景持审慎看法，尽管中国央行出人意料地把1年期贷款利率下调了27个基点并下调了小型银行的存款准备金率。
      摩根士丹利称，由于全球风险在上升，中国的经济增长面临严重挑战。
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货币政策转向可望引发短期反弹

A股七连阴是否可能因货币政策转向而改变？
     沪深300指数一周累计下跌4.84%，市场人气低迷，8月份远低于预期的CPI带来的却是对PPI的更多担忧；新股上市人气急剧下降，东方雨虹上市后股价暴挫3天直至“破发”；沪深300指数08年PE已降至13.26倍，A-H股价差大幅降至12.56%。
     美国金融...

“双降”和“美国金融动荡”对股市的影响

一、如何看待“双降”对股市的影响？
      我们认为，“双降”是CPI  持续四个月下降后货币政策的对应调整。从国外历史经验上来看，通胀率如果持续回落三个月至半年左右，股市一般会有一波象样的反弹（一般情况下，幅度在20%～30%）。如果年内CPI &n...

美国政府对雷曼兄弟的破产早有准备

      美国，本周美联储将公布利率预期，我们预计美国仍将维持利率不变。此外，本周公布的数据还有领先指标、CPI和劳动力市场指标。我们预计领先指标环比将继续下滑0.2%；CPI指标将显示通胀压力有所缓解；房屋市场的新宅开工和建筑许可均继续下滑。
     欧元区，本周欧元区将会公布ZEW调查指数、消费价格指数以及贸易数据。我们认为消费价格指数将...

A股落寞大盘七连阴后暂无寄托

      本周末，大盘创出新低2064点，周k线七连阴！尽管管理层有或多或少的利好措施和政策，但是一个基本的现实是：在内忧外患打压下，A股市场积重难返，直逼2000  点去。放眼望去，满目疮痍，一片残阳衰草。
      本周A股市场继续下行，上证指数跌破2100点关口。两市成交继续萎缩，上海市场日均成交额从上一周的2...

降息缩小利差，银行雪上加霜

      非对称降息缩小银行利差。由于采用非对称方式，本次降息将明显收窄银行的存贷利差以及净利差。根据测算，上市银行存贷利差的缩小幅度在22-27  个基点，短多长少的调整方式使得静态情况下中长期贷款占比高的银行所受到的负面影响相对较小。净利差方面，由于降息对同业往来以及债券投资的整体收益率影响有限，因此生息资产中贷款比重高（或者说存贷比高）的中小银行受到的冲击会更大一些，收窄幅...

央行宣布降低利率与存款准备金率

      央行9月15日17时宣布：为贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基...

央行宣布降低利率与存款准备金率

      央行9月15日17时宣布：为贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基...

旅游股业绩将现爆发性增长

      近日，市场似乎嗅到了旅游行业“复苏”的气息，旅游板块全线走强，旅游酒店板块指数上涨2.46%，明显强于大市。
旅游需求或在黄金周爆发
     许多大旅行社预计今年的黄金周很可能是史上最火爆的黄金周。由于上半年旅游需求被严重压抑，下半年的旅游业或将出现井喷。
　　 据有关报告显示...