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高盛—市场应会反弹的10个原因

熊市反弹
       熊市并不倾向于按直线运动。的确，尽管从2007年7月以来道琼斯斯托克600指数已经下跌了超过40%，但在此期间却出现了7  次至少达5%的上升。其中两次上升使股市反弹近8%，另外两次则分别使股市反弹达10%至15%。
避险意识且估值达极端水平
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中国实体经济企业倒闭第一案

       全球最大玩具代工商之一  ——合俊集团旗下两工厂倒闭，6500名员工面临失业！这是受金融危机影响，中国实体企业倒闭规模最大的案例，有专家分析指出，“从影响和知名度来看，这可以说是美国金融危机波及中国实体经济企业倒闭的第一案。”
　　   《每日经济新闻》15日从东莞市樟木头镇政府办公室人士处...

中金公司—美国政府负债是否将难以为继？

       虽然美联储和财政部此前已经公布了一系列的救市措施，但由于次贷危机已经不仅仅是流动性危机，更是一场大规模的支付信用危机，此前的措施只是隔靴搔痒，并未能实质性得化解此次信用危机。在商业信用已经濒临失效的情况下，美联储各种向市场注入流动性的措施对缓解危机都是相当有限的，而以国家信用置换商业信用才能命中危机的要害。然而这种信用置换实施的关键在于美国国家信用能否支...

哪一板块将成结构性热点？

       在最近的一次中央会议中，通过农改来推动农业现代化的问题成为焦点，而会后公报也围绕农业为中心来勾画了新时期最高层的治国理政方针。然而对于农改和农改的核心--放开土地流转的问题，以及推动这轮改革背后的各种深层次原因却少有提及。实际上，以土地流转推动现代化农业发展并不是一个简单的产业层面问题，而是综合考虑当前政治和经济大背景下最高管理层为解决整体经济发展和社会平衡的一种必然选择。...

大盘目前的遇到了三大困难？

       面对欧美股市昨晚凌厉的攻势，沪深两市A股周二毅然选择回调。股指在面对20日均线和30日均线夹缝时，金融股的回调引领股指做出调整姿态，最终沪综指下跌56.25点，深成指跌98.47点。昨天的下跌究竟是反弹中继还是冲高回落，我们认为从以下几个方面即可看出端倪：  
大盘目前的困难在哪？
　　   困难之一：前期市...

消费增长不确定，经济增长仍缺乏动力

下调经济增长预测原因一：质疑消费增速
       前8个月城镇居民实际收入仅增长6%多，居民对未来收入预期大幅度下降，再加上资本市场深度回调带来的负财富效应，消费增速却不断攀新高，我们表示质疑；即使考虑因四季度经济加速下滑导致政府出台一系列的财政支出政策以求提振内需，但我们仍然质疑未来消费增速能否维持目前的高增长水平。我们预测2008 年和2009 年名义消费增长为15%...

注意捕捉“现金奶牛”

       日前,证监会公布的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,规定上市公司再融资需满足最近三年以现金累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。《决定》取消了意见稿中“或股票方式”的表述,剔除了“送红股”,只保留“送现金”。哪些上市公司值得投资者下一步关注呢? ...

高华证券—中国处于有利位置

基于好转的局势和全球压力上调投资建议
       我们9月9号的研究报告列举了上调中国投资建议的前提条件：增长、通胀、盈利预测、估值一道下降，以及压力已达到足以引发政策面作出回应的程度。我们认为市场的下滑和近期全球信贷市场的动荡使中国股市的风险/回报具有吸引力：我们对其配置上调为高配。相比亚太地区其他市场，中国股市当前的估值存在着折让，而且出台大规模财政刺激措施的可能...

银行股：最艰难也是最有价值的投资时期

银行股大涨主要原因：
（1）深发展三季报预增。其净利润增加75-80%，不良贷款余额比例双降，银行3季报业绩普遍不错的预期正在成为现实。
（2）银行股前一时期超跌。银行股继续下跌空间有限，近日境外市场解除卖空限制后作空能量大部消耗，接下来有可能逐步企稳。
（3）市场传出各种救市应急预案版本：减税（红利税、营业税）、放松信贷规模控制、加快成立平准基金等。
（4）香港救市传说。市场传香港金管局5000亿元...

  传中国下一张救市牌：减免红利税

       在全球金融危机传导下，中国股市岌岌可危。业内人士普遍认为中国政府救市组合拳下一张将是减免红利税。
　　   我国目前实行20%的红利税税率。在现行“红利税”政策下，法人机构投资者参与分红无须缴纳“红利税”，但个人投资者在除息日须按分红额(包括现金红利和股票红利)缴纳20%的...

谢国忠：陷入低迷无法避免

       当前的全球金融危机还未结束，一场全球性的经济危机似乎已经不可避免。最新的经济数据显示，全球经济正在加速下行，而且很可能持续较长时间。尽管美国国会勉强通过了7000亿美元救助计划，股市却依然下跌。投资者并未为之欢欣鼓舞，反而愈发忧虑经济下滑，甚至悲观地认为全球经济已经进入“核冬天”。
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中国可以躲过危机，但是无力拯救世界

       出口创造的增加值大约是GDP的18%。因此美国经济衰退对中国的影响有限。我们应该更加关注新兴市场国家的走势。
      虽然中国内需仍然健康，但是人们不应该指望中国的内需能够提升进口，拉动其他国家经济增长。这是因为中国进口的60%都是用于生产出口产品。真正用于内需的进口仅占总进口的40%，GDP的10%。...

金融危机，心理还是实质？

担忧：
1、日本、中国和英国作为美国三大债权国，共持有3万亿美元资产，当其在负债的情况下仍不断向金融市场注入巨额资金，挽救必须付出代价的金融巨头，这些资金只能来自债权国。当债务国出现问题时，最后的净损失只会是债权国。债务国会出现问题吗？就长期来说，难以解答；中长期来说，国债收益大幅减少将导致债权国资产大幅缩水；短期来说，我们仍不得不继续投入巨资挽救债权国。如果以这个角度思考，作为第二大债权国的中国，真的可以独善其身吗？
2、近期美元...

中金公司—农村土改与房地产无关

对此次土地改革的认识误区
      误区一、土地所有权制度发生大的改变。土地私有化或土地买卖/抵押不会实施，冀希望于土地资本化带来农民收入大幅提高推动农村消费和经济增长的预期也就不会实现。日本、台湾等国家和地区经验表明，农业规模化生产主要来自于经营权流转而非所有权。
      误区二、土地改革从根本上保障农民分享...

在恐慌中保持冷静，在黑夜里守望黎明

       本周A股市场大幅下跌，周K线为实体达293点的长阴线，周跌幅近13%。其中,本周上证综指下跌12.76%，深证成指跌15.53%，中小板指跌13.89%；沪深300跌15%，上证50下跌15.63%，两市成交量较上周萎缩近半。
      全球市场陷入崩溃。美国金融危机进一步恶化，恐慌情绪弥漫几乎所有...

中国能够度过危机

       世界银行高级副行长、首席经济学家林毅夫在10月11日一场小型记者见面会上表示，尽管中国会受到此次全球金融危机的影响，但相较其他发展中国家而言，中国能够更为安然地度过危机。
　　   林毅夫表示，中国庞大的外汇储备，加上资本管制和过去四年来大量的财政盈余，都使得中国拥有更有利的地位处理当前的危机。此外，中国可以通过在农村地区的基础设施投资、产业升级以及加大社会...

全球不平衡，终以股市崩盘形式表述

       2001年以来开始的全球不平衡在加剧（资源错配与资本错配导致的六种不平衡），导致全球经济实际增长率偏离“大道定律”，也违背了“动态黄金律”，同时，发展中国家内部也严重失衡；典型表现：2004年以来中国人过度生产，美国人过度消费，发展中国家工人社会福利过低，欧洲澳洲国家民众社会福利过高，中国与印度两国内部城乡差别在拉大
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全球衰退，中国能否保持快速经济增长？

       由于预计美国经济衰退的程度将更深、时间将更长，且全球经济增长将大幅减缓，我们下调2008和2009年中国GDP增速预测：2008年由原先的10.0%下调至9.6%，2009年由原先的8.8%下调至8.0%。
       在全球经济衰退的背景下，我们预计中国的实际GDP增速仍然将维持在8%以上、实现...

全球八大央行集体宣布降息 四大板块将直接受益

       全球八大央行集体宣布降息，必将促进A股市场大幅上涨，但究竟哪些板块会明显受益？
地产股风险与机会并存
　　   大通证券分析师许鹏介绍，存款准备金率下调和存贷款利率下调，对房地产行业直接构成利好，地产股在今明两日受利好刺激应出现较大幅度上涨。
　　   "前期有数据显示确实有机构资...

谁能担当救世主?

       在当前内忧外患的形势下，中共十七届三中全会的召开意义重大。如何保证国民经济又好又快地增长，仍将是全会上讨论的焦点，保增长仍会是今后的主基调。
　　   目前在投资方面可以预期的有：通过大力推进铁路建设、实施全国电网改造、启动川渝地区灾后重建、鼓励新能源产业发展、推进以上海为中心的长三角地区改革开放和经济社会发展、加强新农村建设、加快新一代互联网投资。...

高盛：股市近期或现强劲反弹 A股绝对诱人

       高盛全球首席经济学家吉姆?奥尼尔8日在六大央行宣布联合降息后第一时间接受本报记者采访时表示，此次央行的罕见举措有助降低全球经济陷入严重衰退的风险，对股市而言，近期很可能出现一波较为强劲的反弹。
       奥尼尔特别提到，中国在经过连续两次降息之后，股市的预期市盈率已低于美股，考虑到...

中国不必为美国买单 抄底华尔街需谨慎

       8日上午，中国社会科学院荣誉学部委员、美国所研究员陈宝森作客人民网“经济热点名人访”。在谈到美国次贷危机的发展趋势以及其对中国和世界的影响时，陈宝森强调，中国不能离开国家利益为美国买单。
       中国不必为美国买单
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如何选股—中期内选股的核心思路

       最近的市场表现来看，市场热点的轮动比较快，如融资融券、上海本地股、央企增持、农业、铁路等基建等；但归结起来，仍然具有一些明显的特点，例如政策驱动型。把握政策的倾斜着力点，中期内选股的核心指导思想。
一、中期内选股的核心指导思路
　　   从最近的市场表现来看，市场热点的轮动比较快，如融资融券、上海本地股、央企增持、农业、铁...

中国经济：2009年不是底

       经济和市场走弱是全球经济由多年失衡走向再平衡的必然结果。美国房市泡沫破灭是本轮全球经济调整的导火线，促使全球经济进入再平衡，全球股市牛转熊是全球经济再平衡的必然结果。全球经济再平衡从基本面和资金面打压资产价格：1）、美国消费萎缩，拖累新兴市场出口，降低双方经济增速和企业盈利，从基本面上降低资产价格。2）、全球经济再平衡下，新兴市场和石油输出国经常帐户顺差缩窄，流动性收缩，资金面...

 全球央行紧急降息，危险or机遇？

       美国、欧元区、英国、加拿大等国央行史无前例的联合宣布降息来安抚近日急剧恶化的信贷市场和证券市场。
      信贷市场的瘫痪已经直接影响到美国普通企业的日常经营，而这种混乱的状况已经持续一个月，美国经济前景也日趋暗淡。
      信贷市场的...

降息时代　房产股刺激最大

       大部分分析人士表示，本次存贷款利率双降对于房地产公司具有最直接的利好作用。
　　   由于信贷紧缩、政策施压等影响，房地产股票成为本轮调整最深的板块之一。但在降息等政策转向预期刺激下，房产股从国庆前一周就开始蠢蠢欲动了。该板块从9月19日至今，上涨幅度已经达到24.86%。截至10月6日，前九日机构资金净流入9.316亿元。
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人民日报：为何紧急“三率齐动”

        经济聚焦：为何紧急“三率齐动”
        税率、利率、存款准备金率的相关政策在10月8日一起出台--
        央行这次的决定出人意料...

中金：市场策略

       联合降息并非对症之药，政策暖风效果受制外围市场
       北京时间2008年10月8日晚七点，美国、加拿大、英国、欧洲央行、瑞典、瑞士等国和地区中央银行联合行动，降息50个基点，日本央行发表声明支持此项行动。中国人民银行也宣布降低存款准备金率0.5个百分点（10月15日生效），对称降息27个基点（10月9日生效），国...

全球携手降息 救市行动再升级

       中国货币政策继续转向积极符合我们的预期。10月8日，央行降低存贷款基准利率，同时取消利息税。当日，全球主要央行也联手降息，以抵御金融危机的冲击。
?     此次紧随的降息正式宣告了中国经济降息周期的开始。相比9月份的降息行为，此次降息从多个方面明确了货币政策的真实放松，如降低存款利率、中长期贷款利率同步下调、存款准备金率不分...

  房地产企业或难获中期票据融资支持

       消息人士透露，中国银行间市场交易商协会昨日召开主承销商座谈会，明确中期票据恢复接受注册后，将优先支持大型权重上市公司的股票回购和股东增持，并适用“绿色通道”机制，重点保障国民经济重要支柱行业主要企业的融资需求。
　　  “大型权重”的衡量标准是上市公司的市值，但房地产企业除外。
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